鑫月配配资市场量能放大！史上第三次超过三万亿！AI双子星逆市大涨！159363、589520量价均创上市新高！

　　今日（8月27日），沪指冲高回落创近5个月最大跌幅，创业板指回吐近3%涨势收跌，但市场量能放大，沪深两市成交额史上第三次超过三万亿，今日达3.17万亿元，环比大幅放量4865亿元。

　　如何理解A股近两日的调整？业内人士指出，市场在连续上涨后已积累较多获利盘，部分资金选择获利了结，值得关注的是，当前市场较高的成交额，或是政策与市场协同共振的结果：一方面，居民储蓄正加速向资本市场转移；另一方面，外资持续流入也为市场注入活力。近期市场呈现增量流动性驱动的行情，后续有直接或间接逐步流入权益类资产的趋势。

　　聚焦国内，国务院发布深入实施“人工智能+”行动意见，明确到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，到2030年普及率超90%，智能经济将成为我国经济发展的重要增长极。

　　AI双子星逆市大涨，量价均创新高！重点布局在国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）场内价格盘中豪涨超7.8%，收盘仍劲涨3.02%，领跑市场！同标的指数规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）场内涨幅最高上探6.84%，收盘缩窄至1.9%但仍强于大市。

　　放眼海外，美联储主席近日释放鸽派信号，美联储9月降息预期升温，港股流动性拐点或已临近，方正证券表示，多重利好因素下港股后市补涨行情可期。

　　“港股科技双雄”随市回调，资金或逢跌抢筹！港股通创新药ETF（520880）溢价高企，港股互联网ETF（513770）持续吸金，连续10日获资金净流入合计7.73亿元。

　　东方证券指出，尽管未来仍有诸多变数，但有三个确定性值得共同把握，一是中国经济的高质量发展，二是中国资本市场的政策支持，三是中国资产估值的修复提升。此外，中国资产重估的三大叙事仍在演绎：

　　1、DeepSeek出圈，使全球投资者重估中国创新能力及在科技领域的全球竞争力；

　　2、地产周期调整最快阶段或已度过，一线城市房价有企稳迹象；

　　3、宏观政策同向发力的效果逐步显现，实体经济企稳回升。

　　兴业证券将此轮行情定义为“健康牛”，指数创新高的同时，低位板块仍有补涨空间。华西证券强调居民“存款搬家”仍处早期阶段，叠加政策引导中长期资金入市，市场上行空间充足。

　　配置方面，华西证券建议聚焦新技术、新成长方向（如国产算力、AI应用等），辅之以部分大金融、新消费。主题方面，关注自主可控、国防军工、通用航空等。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊科创人工智能、创业板人工智能、港股互联网、港股通创新药等几个主题板块的交易和基本面情况。

　　一、【逆市大涨3%！科创人工智能ETF领跑全市场！589520量价突破上市新高！寒武纪股价一度超越茅台】

　　AI产业链逆市大涨，重点布局在国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）场内价格盘中豪涨超7.8%，收盘仍劲涨3.02%，全天成交额1.12亿元创新高！ETF放量突破上市高点！

　　或基于国产替代+端侧AI大发展两大投资逻辑，此前早有资金进场埋伏！上交所数据显示，重点布局在国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）近4日连续吸金，合计金额超1.12亿元。

　　成份股方面，乐鑫科技20CM涨停，云天励飞涨超13%，晶晨股份涨逾5%。值得关注的是，第一大权重股寒武纪盘中大涨10%股价创新高（1464.98元），一度超越贵州茅台，成为A股新股王。

　　拉长时间来看，科创人工智能ETF（589520）标的指数，自本轮低点（4月8日）以来累计上涨60.50%，大幅跑赢科创50（37.7%）、科创综指（48.92%）等科创板宽基指数，亦跑赢科创芯片（50.25%）等细分行业指数。展望后市，中信证券认为，自今年4月以来明显滞涨的科创板有望迎来补涨行情。

　　数据来源：Wind，统计区间2025.4.8-2025.8.27，上证科创板人工智能指数基日为2022.12.30，发布日期为2024.7.25，该指数2023年、2024年的年度涨跌幅分别为：12.68%、32.36%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　政策面上，国务院印发重磅文件，深入实施“人工智能+”行动。中泰证券指出，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》定调产业化落地，DeepSeek-V3.1的UE8M0 FP8 Scale助力国产AI软硬协同，AI正加速迈进应用落地的关键窗口期，在政企示范引领、软硬协同创新、AI基建持续完善、特定行业率先落地的基础上，人工智能有望迎来真正意义上的政策+产业共振。

　　基本面上，截至8月27日，科创人工智能指数30只成份股中已有17只正式披露半年报，其中14只成份股归母净利润实现正增长！其中，寒武纪2025年上半年实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%，暂居首位；实现净利润10.38亿元，同比扭亏。奥比中光、恒玄科技归母净利润增速分别超212%、106%。

　　第一上海证券认为，在大国科技竞争的宏大叙事下，算力国产化替代的紧迫性和重要性持续提升。预计2025年国内算力需求高速增长，市场容量有望翻番。在美国限制芯片出口的背景下，国产算力芯片有望占据更多份额，成就千亿级市场。

　　【国产替代之光，科创自立自强】人工智能作为关键核心技术，实现自主可控至关重要。重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF（589520），涨跌幅限制20%，呈现高弹性特征。前十大重仓股权重占比近七成，第一大权重行业半导体占比近一半，具备较强进攻性。端云融合是AI发展的核心趋势，成份股均是各细分环节收入最大或卡位最好的公司，有望受益于端侧芯片/软件AI化进程提速。场外可关注其联接基金（024561）。

　　图：基金二季报科创人工智能ETF（589520）前十大权重股

　　二、【量价火爆新高！算力龙头强者恒强，创业板人工智能ETF（159363）逆市大涨1.9%，资金净申购超3亿份】

　　A股市场午后跳水回落，但AI主线逆市坚挺，创业板人工智能收涨近2%再创收盘新高，强势跑赢大盘！算力方向强者恒强，光模块龙头再创批量新高！长芯博创领涨超12%，新易盛涨超9%市值站上3000亿元，天孚通信、中际旭创涨超3.5%，皆创历史新高！

　　热门ETF方面，同标的指数规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）强势高开，场内涨幅最高上探6.84%，收盘缩窄至1.9%但仍强于大市，收盘价达0.805元创收盘新高！量能同步放大，全天成交13.84亿元创上市新高！资金继续抢跑买入，全天净申购3.12亿份，此前十日已累计加仓超10亿元！

　　综合市场信息来看，AI主线今日全面走强，创业板人工智能逆市表现，或有多重利好因素：

　　1、政策利好！重磅文件——《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。

　　2、业绩驱动！AI高景气驱动，全球算力需求井喷，光模块中报业绩亮眼！新易盛、锐捷网络归母净利润增速分别超355%、194%，中际旭创、天孚通信、太辰光等实现收入利润双高增。

　　3、技术迭代！英伟达宣布推出Spectrum-XGS以太网，这项技术能将多个数据中心联成一个十亿瓦级Al超级工厂，预计对互联的需求和技术要求会进一步提升，或对于硬件方向形成新催化。

　　当前光模块等算力板块行情持续火热，而在财报季算力业绩兑现等多重利好的背景下，市场普遍存在疑问：以光模块为核心的算力行情进展到了哪里？持续性如何？

　　国盛证券认为，目前光模块的行情仅仅是个开始，其行业正经历从业绩高速增长向提升估值的关键阶段，头部企业正值从“盈利兑现”到“价值重估”的新阶段，股价驱动因素将由业务驱动转向业绩+估值双重驱动。该机构表示，目前算力龙头股价仍存在空间，同时后续在AI闭环、增量基金入场、行业持续创新的三重逻辑下有望继续提升估值。

　　投资选择上，建议重点关注创业板人工智能超额表现。结合近期行情看，以光模块为核心的算力硬件频繁走高，光模块含量超41%的创业板人工智能持续领跑本轮AI行情。统计来看，创业板人工智能年内涨幅超68%，显著跑赢CS人工智、科创AI等同类AI指数。

　　注：统计区间为2025.1.1-2025.8.27，创业板人工智能指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　把握算力+应用核心机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数约七成仓位布局算力，三成仓位布局AI应用，高效捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超41%。

　　截至2025.8.26，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超34亿元创上市新高，近1个月日均成交超3亿元，在跟踪创业板人工智能指数的6只ETF中排行第一。

　　三、【港股补涨性价比如何？“科技双雄”异动，港股通创新药ETF（520880）溢价高企，港股互联网ETF（513770）吸金超7亿】

　　港股早盘小幅高开后转弱，午后恒指、恒科指双双翻绿，收盘均跌逾1%，“港股科技双雄”随市回调，南向资金单日净买入额超150亿港元。

　　重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）冲高回落，场内价格一度涨逾1%，午后回落收跌1.4%。上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近日持续吸金，连续10日获资金净流入合计7.73亿元。

　　创新药则延续连日来的回调态势，创新药新势力——港股通创新药ETF（520880）场内价格跌超3%，全天溢价高企，收盘溢价率0.25%，显示买盘资金态度积极。

　　回顾近期表现，6月以来，与强势突破的A股相比，港股表现明显逊色。分析认为，港元汇率持续弱势导致香港金管局流动性收紧是重要原因。但随着美联储9月降息预期大增，港股流动性拐点或已临近。

　　此外，在美联储开启降息空间后，国内有望打开相关宽松和利好政策空间，政策预期亦将成为支撑港股估值的另一个支柱。

　　方正证券表示，多重利好因素下港股后市补涨行情可期。

　　一是港股在估值上具备充足吸引力。截至8月22日，恒生指数的市盈率（TTM）为11.5x，大幅低于道琼斯工业指数（31.6x）、标普500（28.6x）、英国富时100（20.3x）、日经225（19.6x）等全球其他主要股票指数，恒生科技的估值（21.8x）也大幅低于纳斯达克指数（41.2x）。

　　二是外资有望回流。港股的资金结构可以分为外资（国际中介机构）、港资（香港本地中介机构）和内资（中资中介机构和陆股通）。随着美联储近期偏鸽派的表态以及中美关系的缓和，预计外资对港股的资金流量会有所改善。

　　三是南向资金有望持续流入。今年以来南向资金大幅流入港股，年度累计流入规模创近年新高。截至8月22日，南向资金年内累计流入金额已达到8910.9亿元，大幅高于2021年以来的同期水平。此外，内地主动权益基金对港股的配置比例也在不断增加。

　　四是港股具备看一定的稀缺性。本轮A股行情具有鲜明的“科技牛”特征，行情主要围绕AI、机器人等成长品种展开。港股中的人工智能、创新药等品种本身不仅代表着新兴产业的发展趋势，且具有一定的稀缺性。

　　配置方面，互联网龙头及创新药被机构集中看好。

　　招商证券表示，建议聚焦与A股存在差异化的方向，节奏上建议先创新药（流动性宽松+BD数据持续向好），再互联网（业绩压力被充分定价），最后新消费（等待宏观与盈利拐点出现）

　　国元国际表示，近期可以关注新消费和互联网板块，以及受益于政策引导的国产替代概念或者受到外部融资环境改善的创新药行业等，这些题材板块在市场上行期间更容易受到资金关注。

　　把握港股补涨机会，关注港股科技双雄！资料显示，港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，成为港股AI核心标的。根据基金二季报，截至6月末，港股互联网ETF（513770）持仓前4大个股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W，合计权重占比54.74%，前十大持仓股合计权重超72%。

　　截至7月末，港股互联网ETF（513770）基金规模超74亿元，年内日均成交额5.93亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！

　　港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，是全市场首只跟踪该指数的ETF。恒生港股通创新药精选指数精准聚焦创新药产业链，成份股以创新药研发企业为主，重仓股集中度较高，龙头优势显著。

　　注：以上个股均为恒生港股通创新药精选指数前15大权重股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。

　　年内至7月末，恒生港股通创新药精选指数累计上涨101.58%，领涨一众创新药指数，较恒指（23.50%）、恒科指（22.05%）分别超额78.08和79.53个百分点，超额表现突出。

　　恒生港股通创新药精选指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.8.27。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

　　风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布于2023.7.17，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，科创人工智能ETF华宝、创业板人工智能ETF华宝、港股互联网ETF、港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

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